直营为主的周黑鸭，净利润同比下跌35%，发盈利预警公告！

周黑鸭（01458.HK）披露2019年半年报显示，公司实现营业收入16.26亿元，归母净利润2.24亿元，同比分别增长1.8%和-32.53%。营收增长得益于线上渠道的销量增加，但相比净利润的下跌，无异于杯水车薪。

今年上半年，周黑鸭新开自营门店84家，同时因经营效益不佳、市政改造等原因关闭117家。这是该品牌自公开数据以来，首次出现门店负增长的现象。主要做直营的周黑鸭，目前在全国已有1200多家门店，这一次，到底出现了什么危机？

集中生产全国送PK多地生产当地送

后端沉重惹的祸？

对比周黑鸭和绝味鸭脖，二者在供应链方面，有一个最大的区别：周黑鸭是“集中生产全国配送”，而绝味鸭脖是“多地生产当地配送”。后者的灵活性不言而喻。

目前，周黑鸭1200多家门店，只有2个自有生产基地。而绝味鸭脖一万多家门店，在全国有19个生产基地，配送半径能够控制在300公里以内，且是冷链配送。这笔账很好算：路途时间越长，保鲜就越困难，口感就越差。

周黑鸭和绝味鸭脖，两个品牌相互“杠”了很多年，一个以直营模式为主，稳步开店（数据显示，周黑鸭上半年来自自营店的营收有14.03亿元，占总营收比重的86.3%），另一个以加盟模式快速扩张，在业内已成为经典代表（主营业务收入90%以上来源于加盟渠道的产品销售）。

值得注意的是，绝味鸭脖先于周黑鸭10天公开半年报，报告显示，营收、利润均呈现同比上升的情况。

资料来源：公司财报，华盛证券

在年中业绩会上，周黑鸭负责人坦言，公司目前已经进入到帮特许加盟商去计算生意模型的阶段，已和商户达成深度合作意向，按计划，今年年底会有动作。据悉，周黑鸭选择的是特许经营模式，而非纯加盟模式。

从坚定自营到拥抱加盟，周黑鸭的转型之路必然还很长。

过高的营运成本，周黑鸭发力新渠道

2018年周黑鸭新开设了392家自营店，关闭了131家门店，自营店总数达1288家。开店数在增加，营收却在减少，周黑鸭发展迟缓，一方面是和直营为主的模式有直接关系，另一方面，原材料、门店、人工成本的上涨，也不断来“拖后腿”。

直营模式，说好了是更好的管控，说不好就是更大的开支。相比周黑鸭，绝味的模式就轻松很多。上半年报告出炉后，很多圈内人也纷纷议论，周黑鸭“成也直营，败也直营”？

面对这样的局面，周黑鸭方面也在探索多元分销渠道。比如联合各电商品牌实现跨界营销，并推出电商专供的年货礼盒等定制包装系列产品；发力外卖市场，2019年上半年，周黑鸭加大了外卖的推广力度，外卖渠道较去年同期取得收益增长达47.5%。

同时，拓展加工厂，在广东东莞、四川、江苏新建加工工厂。

周黑鸭的“力不从心”，你怎么看？

来源：职业餐饮网

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